从财务投资到产业合伙人：险资长期布局硬科技结硕果

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<article><section data-type="rtext">近日，国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板，发行价8.66元/股，预计募资约579亿元，一举成为2026年A股最大IPO、科创板史上最大融资案。在这场资本盛宴的股东名单中，一家保险机构的“提前卡位”引发市场关注——和谐健康保险股份有限公司直接持有9.01亿股，发行前持股比例1.5%，位列前十大股东。值得注意的是，在6家入局的险资机构中，和谐健康是唯一跻身前十大股东的单一保险机构。据市场机构测算，按长鑫科技首日收盘价计算，和谐健康持仓市值突破440亿元。这笔跨越数年的投资布局，恰是这家险企从“财务投资”到“产业合伙人”蜕变的生动缩影。六年“止血”：和谐健康实现“V形”反转时间回到2020年3月，经原银保监会批复，和谐健康完成股权重组，福佳集团持股51%，南京扬子国投、珠海大横琴两家国企合计持股38.1%。彼时公司净资产为负、偿付能力承压，面临严峻的经营困境。
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 面对困局，和谐健康确立“保险姓保+合规筑底”双主线，重构治理体系，压降万能险与短债规模，用三年过渡期完成“止血”。经过六年“调结构、补资本、控风险”，公司经营实现“V形”反转——截至2024年末，总资产已超4520亿元；2025年全年营业收入758.26亿元，规模保费收入634.58亿元；13个月保费继续率达97.35%，位列行业前三。和谐健康用六年走完了多数险企十年的修复路。聚焦硬科技：险资做“时间的朋友”经营企稳之后，和谐健康将目光投向硬科技赛道。保险资金久期长、规模大、稳定性高的特点，与科创企业研发投入大、回报周期长的特征天然契合。公司聚焦人工智能、半导体、先进制造等领域，构建覆盖“核心芯片研发—算力基础设施—人工智能大模型—产业场景落地”的投资生态。长鑫科技便是这一逻辑的集中体现。在长鑫科技尚处研发投入高峰的私募阶段，和谐健康即前瞻性介入，伴随企业穿越数年亏损期，直至量产拐点。除长鑫科技外，和谐健康还参与了国产GPU企业摩尔线程、算力基础设施超聚变等早期融资，差异化硬科技资产池初步形成。据市场机构测算，按照长鑫科技首日收盘价计算和谐健康持仓市值突破440亿元，其对应净资产规模攀升至750亿元左右。有市场人士透露，四大会计师事务所对和谐健康的估值已达1700亿元。从“财务投资”到“产业合伙人”业内专家指出，险资加大对硬科技领域的长期股权投资，既能发挥经济转型的“稳定器”作用，也能为AI、先进制造、新质生产力注入持续金融活水。和谐健康的转型路径，正体现了从“财务投资”到“产业合伙人”的跃迁——从耐心资本成长为深度赋能产业的长期伙伴。从化解金融风险到深耕产业赋能，和谐健康正探索构建“金融支持产业、产业反哺金融”的良性循环。这家险企的六年重生，或为保险资金服务国家科创战略提供一个值得观察的实践样本。</section></article>

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